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原則缺陷

任何事物的發展都具有兩面性,公允價值計量方式也存在著不盡如人意的缺陷。

1.按照定義,公允價值是以契約為基礎對未來交易的估計,是估計的未實際發生但將進行現行交易的價格,估計和尚未實際發生的現行交易成為公允價值的重要特點。雖然市場價格是公允價值的基礎,甚至可以說是公允價值的最佳估計,然而公允價值不同于市場價格:第一,公允價值不是建立在過去己發生的交易(含事項)基礎上,甚至也不是建立在現行交易的基礎上;第一,它是熟悉交易的雙方意欲進行交易,而參照現行交易所達成的購買一項(或一批)資產,轉移(清償)一項負債的金額;第二,由于契約(雙方愿意買賣)己經簽訂,交易尚未開始進行或i1,在進行中,但尚未完成。在這種情況下,不可能產生己發生交易的成本或價格。因此,公允價值只能是一種參照現行交易的估計價格。而歷史成本和現行成本都是實際價格,這種估計價格給會計人員出了難題同時也留下了操作的空間。

2.按國內外關于公允價值的定義,投機、炒作等非理性行為所體現的不合理定價,只要不是強迫交易的結果,也包含在公允價值之中,這不能不說是其一大缺陷。

3.美國第157號準則《公允價值計量洲守公允價值定義為市場參與者在計量日的有序交易中,假設將一項資產出售可收到或將一項負債轉讓應支付的價格。這個最新定義假設所計量的資產或負債存在著一個習以為常的交易市場。但本次次貸危機表明,這一假設并非永遠成立。例如因為投資者過度恐慌和信貸極度萎縮,CDO的市場交易己經名存實亡。同樣地,準則也沒有考慮流動性缺失的資產對公允價值計量的影響問題。

4.鑒于公允價值作為一種計量屬性,其確認過程本身需要評估人員主觀的判斷、估計和預測,可能由此而影響按照公允價值披露的會計信息的可靠性。同時,公允價值的計量還要求能夠得到具有較高的獨立性和專業性估價信息,否則就有可能會導致這一類會計準則在執行的隨意性,出現人為操縱利潤的情況。

5.公允價值原則在次貸危機中造成了順周期效應,即市場高漲時,由于交易價格高,容易造成相關金融產品價值的高估,市場低落時,由于交易價格低往往造成相關產品價值的低估。在本次危淚L中,由于債券價格的公允價值下降,投資人的信心受到打擊從而繼續拋售債券,進而造成債券價格的新一輪下跌。而對于金融機構來說,很容易就陷入交易價格下跌一提取跌價準備、核減權益恐慌性拋售一價格進一步下跌一繼續加大跌價準備的計提、繼續核減權益的惡性循環。

花旗、美林、瑞銀,AIG(美國國際集團)、白-仕通為代表的金融機構就指出,在次貸危機中,按公允價值對ABS(資產支持證券),MBS(抵押貸款支持證券)CDO(抵押債務債券)等次債產品進行計量,導致金融機構確認巨額的未實現目未涉及現金流量的損失。這些天文數字般的賬面損失,扭曲了投資者的心理,造成恐慌性拋售持有次債產品的金融機構股票的風潮。這種非理性投機行為反過來又迫使金融機構不惜代價降低次債產品的風險暴露,本己脆弱不堪的次債產品市場瀕臨崩潰,金融機構不得不在賬上進一步確認減值損失,從而形成極具破壞性的惡性循環。公允價值會計這種獨特的反饋效應,使其在次貸危機中事實上起了推波助瀾的作用。

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