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主權財富基金(英語:Sovereign wealth fund,簡稱SWF),通稱主權基金,指由一些主權國家政府所建立并擁有,用于長期投資的金融資產或基金,主要來源于國家財政盈余、外匯儲備、自然資源出口盈余等,一般由專門的政府投資機構管理。目前世界上主權財富基金規模最大的幾個國家,是阿拉伯聯合酋長國、挪威、沙特阿拉伯王國、中華人民共和國、科威特、俄羅斯和新加坡等。 背景簡介 主權財富,相對應于私人財富,是通過特定稅收與預算分配、國際收支盈余和自然資源收入等方式積累形成的,由政府控制與支配的,通常以外幣形式持有的公共財富。傳統主權財富管理方式非常被動保守,對本國與國際金融市場影響也非常有限。而近年來主得利于國際油價飆升和國際貿易擴張而急劇增長,對其的管理遂成為一個日趨重要的議題。主權財富基金在此背景下應運而生。不同于傳統的政府養老基金與那些簡單持有儲備資產以維護本幣穩定的政府機構,主權財富基金是一種全新的專業化、市場化的積極投資機構。 查看詳情>>

歷史 最早的主權財富基金出現在1956年。當時,位于密克羅尼西亞吉爾伯特群島的英國當局,對出口的磷酸鹽(鳥糞)征收一種稅。現在,鳥糞早已采掘枯竭。然而,這一筆預留資金成為“基里巴斯收益平衡儲備基金”(Kiribati Revenue Equalisation Reserve Fund)——其數目截至2006年已經超過5.54億美元。 查看詳情>>

外匯儲備在滿足國際流動性與支付能力之上的超額外匯儲備資產,由中央銀行根據政策目標、儲備資產的風險特征和期限、以及市場上可供選擇的投資工具將其分割成不同的投資組合。如香港金融管理局將外匯儲備分割成兩類:以滿足流動性為目的的資產儲備及積極的資產管理為目的的多余儲備,并據此分別進行投資和管理。 專門投資機構管理 近來國際上的發展趨勢是把在滿足國際流動性與支付能力之上的超額外匯儲備資產,從央行資產負債平衡表分離出來,成立專門的政府投資機構,即主權財富基金,或委托其他第三方專業化投資機構進行管理,只追求投資回報率,而與匯率或貨幣政策“脫鉤”。新加坡政府投資公司(GIC)是這一模式的先驅,中國2007年成立的中國投資有限責任公司,是此模式最新也最重要的案例之一。 查看詳情>>

投資策略 主權財富基金的積極管理主要考慮資產的長期收益,并不過分關注短期波動,但其投資組合的資產配置、貨幣構成、風險控制等都有嚴格要求。主權財富基金的投資策略主要是指投資組合按照資產種類、貨幣、國別、行業、風險承受水平所進行的策略性進行配置。 近年來,各國主權財富基金投資策略都在動態變化中,但其變化趨勢是逐步從傳統的對外國政府債券(參見各國外債列表)投資擴張到對股票或股權投資,再到房地產投資等。 查看詳情>>

批評與爭議 主權財富基金由政府官員控制,并不能很好地對其代為投資的公民負責。人們與其打交道時,理所當然地認為這些基金所屬的政府會承擔風險,往往因此遭受損失。 主權財富基金的投資政策鮮為人知,些許評論或謠言就可能加劇資本市場的波動,因此需要遵守市場規則,包括“高治理標準和適當的透明度”。 查看詳情>>

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