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優先股是擁有普通股不具備的某些特征的一類公司股票,同時具有債務工具和權益工具的特征,通常被認為是一種混合工具。“優先”是相對于普通股而言。優先首先體現在公司資產清算的受償順序方面(索償權),排在債權之后,比普通股優先;其次在股利分配順序方面較普通股優先,通常按事先約好的股息率發放。優先股的條款通常記載于發行公司的公司章程中。 與債券類似,優先股通常也由主要信用評級公司進行評級。優先股的評級通常比債券要低,因為優先股股利的分派并不像債券利息一樣得到保證,且優先股股東在受償順序上劣后于債券持有人。 查看詳情>>

最優先股(prior preferred stock):許多公司在某一時點發行在外的優先股可能屬于不同期,通常有一期的優先股被指定為最高優先級。如果公司的錢僅足夠支付一期優先股的股利,則最優先股的股利將被首先支付。因此,最優先股相對于其他優先股信用風險更低(但通常收益率也更低)。 優先級優先股(preference preferred stock):優先級在最優先股之后的一期優先股稱為優先級優先股。優先級優先股的優先級優先于公司其他類別的優先股(除了最優先股外)。如果公司發行了多余一期的優先級優先股,則每一期依據優先級排序。 可轉換優先股(convertible preferred stock):可轉換優先股的股東可以將優先股轉換為該公司的普通股,普通股數量是事先確定的。轉股可以發生在投資者選擇的任何時間,而不論普通股市場價格的高低。轉股是單向交易,投資者不能將普通股轉回優先股。可轉換優先股的一個變種是反稀釋可轉換優先股,這類優先股近年來因為投資銀行家Stan Medley而變得流行。他為多家公眾公司構造了多類優先股變體。在Stan Medley使用的變體中,優先股可以轉換為公司普... 查看詳情>>

優先股為公司提供了一個可選的融資方式。在某些情況中,公司可以以對其信用評級沒有懲罰或風險的方式,通過延期支付而遞延股利。如果是傳統的債務,公司必須支付,否則將構成公司違約。 偶爾公司也會使用優先股作為防御敵意收購的手段:創建附有毒丸(或強制轉換或強制交換特性)的優先股,一旦控制權發生了變更,則毒丸將被執行。某些公司還在其章程中加入條款,授權董事會決定優先股發行的條款和條件。這些“空頭支票”通常被用作收購防御,可能被指定了非常高的清算價值,且在控制權變更時必須被贖回,或者可能有非常大的超級投票權。 查看詳情>>

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