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在金融與會計學中,資本成本(英文:cost of capital)是指市場為將資金引入某個投資項目而所要求的預期回報。對于投資者,一個投資項目的資本成本是一種機會成本,即投資者為選擇此項目而放棄了其他項目所付出的代價。另一方面,尋求投資的項目方,例如公司,為了說服投資者去承擔這個代價,需要承諾一定的預期回報,這個承諾性的回報,即是項目方為了籌集資金而承擔的資本成本。 查看詳情>>

投資者追求回報,厭惡風險; 投資者對投資項目的風險與回報有合理的預期。 因此,當預期回報相同時,投資者選擇預期風險最小的機會。換言之,若是想將資金吸引到有風險的項目上,項目的回報需要能夠滿足投資者的要求,以致于投資者愿意去承擔風險。一定預期風險所對應的預期回報,便是資本成本最直觀的表現形式——一個投資的資本成本,應當和擁有類似預期風險的投資機會有著類似的預期回報。 查看詳情>>

資本成本具有前瞻性,是基于投資者對未來的期望;而對未來的不確定性則是預期風險的核心。為了將這種預期風險與預期回報掛鉤,金融模型通常先假定一種無風險的投資機會,其預期回報稱為無風險利率(risk-free rate);而所有其他有風險的投資所應該帶來的預期回報,則應該比無風險利率更高,高出來的部分稱作風險溢價(risk premium),即: 查看詳情>>

對于股權險溢價的估算,大部分公司采用的是資本資產定價模型(Capital Asset Pricing Model, or CAPM),假設市場中存在系統性風險,是無論投資者如何分散投資 ,都無法彌除的;而這部分風險,才是一個公司的股權投資者面對的真正的風險。系統性風險廣泛地影響一個市場中所有的公司,然而對每個公司而言,受影響程度不一。為了衡量這種程度的多少,資本資產定價模型引入了貝塔系數 查看詳情>>

資本成本最常見的兩個應用,便是在估值中作為衡量未來現金流風險的貼現率,及在公司金融中作為衡量公司運營情況的最低預期回報率。另外,資本成本可以成為優化一個公司資本結構,進而增加公司價值的工具。資本成本被認為是金融中最重要的概念之一,并有“金融中最常測算的數據”之稱。 查看詳情>>

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