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累計期權,英文名稱Accumulator,是一種以合約形式買賣資產(股票、外匯或其它商品)的金融衍生工具,為投資銀行(莊家)與投資者客戶的場外交易,一般投行會與客戶簽訂長達一年的合約。 查看詳情>>

累計期權的游戲規則較偏袒于投資銀行一方。因為就算投資者看對了市,如果掛鉤資產升破取消價,合約會提早終止,為莊家的損失設立上限;但是投資者如果看錯了市,合約沒有止蝕限制,而且合約條款會以倍數擴大虧損。如果掛鉤資產價格大跌,投資者可被要求增加按金,資金不足的投資者因須即時補倉 查看詳情>>

投資銀行向客戶推銷累計期權合約時,如同時又作為客戶的累計期權合約對手,就會變成跟客戶對賭,可能產生利益沖突。香港證監會首席執行官韋奕禮在2008年7月回應立法會議員質詢時表示,銀行或金融機構“只要向投資者作出充分的預先披露,以及設立有效的職能分隔制度,將前線業務部與投資銀行部分開”,就不會引起利益沖突。 查看詳情>>

在臺灣興起的“目標可贖回遠期契約”(Target Redemption Forward,簡稱TRF)是累計期權的“變種”,同樣是投資者如果看錯了市,合約條款會以倍數擴大投資者需承擔的虧損,直至合約期完結為止。許多TRF合約是押注在人民幣匯率上。2014年以來,由于人民幣匯率從高位回落,不少人民幣TRF合約投資者損失慘重。在2014年和2016年,臺灣金融監督管理委員會曾經懲處多家被指在銷售TRF過程中出現缺失的銀行。 查看詳情>>

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