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期權是指一種合約,該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產的權利。 期權定義的要點如下: 1、期權是一種權利。 期權合約至少涉及買人和出售人兩方。持有人享有權力但不承擔相應的義務。 2、期權的標的物。期權的標的物是指選擇購買或出售的資產。它包括股票、政府債券、貨幣、股票指數、商品期貨等。期權是這些標的物“衍生”的,因此稱衍生金融工具。值得注意的是,期權出售人不一定擁有標的資產。期權是可以“賣空”的。期權購買人也不定真的想購買資產標的物。因此,期權到期時雙方不一定進行標的物的實物交割,而只需按價差補足價款即可。 3、到期日。雙方約定的期權到期的那一天稱為“到期日”,如果該期權只能在到期日執行,則稱為歐式期權;如果該期權可以在到期日或到期日之前的任何時間執行,則稱為美式期權。 4、期權的執行。依據期權合約購進或售出標的資產的行為稱為“執行”。在期權合約中約定的、期權持有人據以購進或售出標的資產的固定價格,稱為“執行價格”。 查看詳情>>

由于期權交易方式、方向、標的物等方面的不同,產生了眾多的期權品種,對期權進行合理的分類,更有利于我們了解期權產品。 按期權的權利劃分,有看漲期權和看跌期權兩種類型。 看漲期權(CallOptions)是指期權的買方向期權的賣方支付一定數額的權利金后,即擁有在期權合約的有效期內,按事先約定的價格向期權賣方買入一定數量的期權合約規定的特定商品的權利,但不負有必須買進的義務。而期權賣方有義務在期權規定的有效期內,應期權買方的要求,以期權合約事先規定的價格賣出期權合約規定的特定商品。 看跌期權亦稱 “賣出期權” 或 “敲出”,看漲期權的對稱,期權交易的種類之一,在將來某一天或一定時期內,按規定的價格和數量,賣出某種有價證券的權利。客戶購入賣出期權后,有權在規定的日期或期限內,按契約規定的價格、數量向期權的購買者賣出某種有價證券。其使用的范圍,一般說來,只有在證券行市有下跌的趨勢時,人們才樂意購買賣出期權。因為,在賣出期權的有效期內,只有當證券價格下跌到一定程度后,買主行使期權才能獲利。 按期權的種類劃分,有歐式期權和美式期權兩種類型。 按行權時間劃分,有歐式期權、美式期權、百慕大期權... 查看詳情>>

綜述 具有“零和游戲”特性,而個股期權及指數期權皆可組合,進行套利交易或避險交易。 期權主要可分為買方期權(Call Option)和賣方期權(Put Option),前者也稱為看漲期權或認購期權,后者也稱為看空期權或認沽期權。具體分為四種:1.買入買權(long call) 2.賣出買權( short call) 3. 買入賣權(long put) 4.賣出賣權(short put) 期權交易事實上是這種權利的交易。買方有執行的權利也有不執行的權利,完全可以靈活選擇。 期權分場外期權和場內期權。場外期權交易一般由交易雙方共同達成。 查看詳情>>

價格 有期權的買賣就會有期權的價格,通常將期權的價格稱為“權利金”或者“期權費”。權利金是期權合約中的唯一變量,期權合約上的其他要素,如:執行價格、合約到期日、交易品種、交易金額、交易時間、交易地點等要素都是在合約中事先規定好的,是標準化的,而期權的價格是是由交易者在交易所里競價得出的。 查看詳情>>

獨特的損益結構 與股票、期貨等投資工具相比,期權的與眾不同之處在于其非線性的損益結構。正是期權的非線性的損益結構,才使期權在風險管理、組合投資方面具有了明顯的優勢。通過不同期權、期權與其他投資工具的組合,投資者可以構造出不同風險收益狀況的投資組合。 風險 期權交易中,買賣雙方的權利義務不同,使買賣雙方面臨著不同的風險狀況。對于期權交易者來說,買方與賣方部位均面臨著權利金不利變化的風險。這點與期貨相同,即在權利金的范圍內,如果買的低而賣的高,平倉就能獲利。相反則虧損。與期貨不同的是,期權多頭的風險底線已經確定和支付,其風險控制在權利金范圍內。期權空頭持倉的風險則存在與期貨部位相同的不確定性。由于期權賣方收到的權利金能夠為其提供相應的擔保,從而在價格發生不利變動時,能夠抵消期權賣方的部份損失。雖然期權買方的風險有限,但其虧損的比例卻有可能是100%,有限的虧損加起來就變成了較大的虧損。期權賣方可以收到權利金,一旦價格發生較大的不利變化或者波動率大幅升高,盡管期貨的價格不可能跌至零,也不可能無限上漲,但從資金管理的角度來講,對于許多交易者來說,此時的損失已相當于“無限”了。因此,在進行... 查看詳情>>

實物期權(Real Options)是指在不確定性條件下,與金融期權類似的實物資產投資的選擇權。相對于金融期權,實物期權的標的物不再是股票、外匯等金融資產,而是投資項目等實物資產。與傳統的投資決策分析方法相比,實物期權的思想不是集中于對單一的現金流預測,而是把分析集中在項目所具有的不確定性問題上。 實物期權的含義 實物期權(real options)的概念最初是由Stewart Myers(1977)在MIT時所 提出的,他指出一個投資方案其產生的現金流量所創造的利潤,來自于所擁有資產的使用,再加上一個對未來投資機會的選擇。也就是說企業可以取得一個權利,在未來以一定價格取得或出售一項實物資產或投資計劃,所以實物資產的投資可以應用類似評估一般期權的方式來進行評估。同時又因為其標的物為實物資產,故將此性質的期權稱為實物期權。 Black和Scholes的研究指出:金融期權是處理金融市場上交易金融資產的一類金融衍生工具,而實物期權是處理一些具有不確定性投資結果的非金融資產的一種投資決策工具。因此,實物期權是相對金融期權來說的,它與金融期權相似但并非相同。 與金融期權相比,實物期權具有以... 查看詳情>>

標準歐式或美式看漲期權和看跌期權盈虧狀態更復雜的衍生證券有時稱為新型期權(exotic options)。大多數新型期權在場外交易。它們是由金融機構設計以滿足市場特殊需求的產品。有時候它們被附加在所發行的債券中以增加對市場的吸引力。有些金融機構十分積極地促銷新型期權,他們幾乎對客戶提議的任何交易都準備好報價。 查看詳情>>

在期貨套利中使用期權有兩點需要避免。 第一, 避免增加風險,賣出期權而不是期貨,會增加投資者風險。 第二, 第二,避免支出大量會浪費掉的時間價值權利金,從而失去潛在盈利。 隨著國內金融創新步伐不斷加快,投資者對新的金融工具(期權)運用有著迫切需求。期權市場在歐美已經成熟運行了幾十年之久,組合的多樣性幫助投資者極大地豐富了交易策略。 查看詳情>>

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