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首頁 > 會計科目 > 主權違約

主權違約即可能是對國外借款人的債務違約,也可能包含對國內借款人的債務違約。當一國政府掌握有貨幣的發行權時,政府可以通過發行新的貨幣,以投放過量的貨幣來償還本幣債務,即內債,此時政府不會發生對國內債務的主權違約,這也是采用本幣標記的主權債券在其國內享有最高信用評級的原因。但現實中由于政府超發貨幣會帶來通貨膨脹、本幣幣值波動等現象,因此其面向全部債權人債務總額是有上限的,當一國全部主權債務超過上限時,主權信用風險就會增高。 查看詳情>>

實證研究證明引發主權違約的關鍵因素通常是債務人——政府在主權債務危機出現時的意圖和行為,而非債權人。對于私人債務而言,當債務人已無力償還其債務時,即便債務人的全部資產可能無法償還所有債務,債權人都可以通過法律條文的規定申請明確的求償,這一特點被認為是私人債務關系和市場存在的關鍵。然而對于主權債務而言,其用于擔保的資產往往屬于國家財富,在其國內法律體系中屬于豁免部分。即便那些不屬于豁免部分的資產,債權人也很難找到一家合適的法庭申請執行債務契約。這些技術上的問題使得主權債券的所有者往往難以在主權違約事件發生后進行程序性追索,也使得主權國家較之于私人部門更愿意違約。因此主權國家的代表政府對即將到期的債務的態度對違約是否發生存在顯著影響。 查看詳情>>

參考已發生的主權違約事件,主權違約通常會導致該國主權債務的在短期的評級下降。主權違約的發生與債務評級的下降將給予潛在投資者消極的信號,從而使潛在投資者拒絕購買該國新的主權債券,使違約國更加難以從市場上融資。一個反向的論證基于對19世紀美國各州政府債務違約的研究,研究證明在主權債務違約發生之后,愿意并確實償付債務的州政府,能比那些繼續拖欠債務的州從市場上獲得更多的融資。 查看詳情>>

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